每日快播:【券商聚焦】国泰海通维持玖龙纸业增持评级 指纸价涨势有望延续

(相关资料图)

金吾财讯|国泰海通发布研报指，玖龙纸业(02689.HK)短期受益于箱板瓦楞纸行业高景气延续，公司6月底十大基地齐发涨价函，带动山鹰、世纪阳光等纸企跟涨，部分纸板厂亦同步提价。本轮主流涨幅50元/吨，部分品类达80元/吨，集中于7月中上旬。7月首周箱板纸/瓦楞纸吨价环比分别上涨34元和51元，涨幅均覆盖成本，且下游同步跟涨释放强烈协同提涨信号，叠加原材料价格支撑，包装纸涨势预计延续。报告指出，行业保利润诉求强烈，纸企库存维持低位，国废价格受供应偏紧影响持续上涨，协同涨价下吨盈边际改善。7月首周箱板纸/瓦楞纸吨毛利环比分别提升14元和31元。展望2026下半年，8月旺季高景气有望延续，AI等产业驱动出口需求上升，行业提价加速向垂直产业链延伸，或将扩大纸价涨幅并带动吨盈回升。中长期来看，行业供需格局持续改善，公司积极推动浆纸一体化战略，250万吨浆产能预计陆续于2026年底和2027年投产，多元化原料供应、高木浆自给率及较强的头部议价权为其构筑长期成本优势。此外，公司回购永续债亦将增厚利润。该行维持玖龙纸业“增持”评级，并给予FY2026年12倍PE，对应目标价10.51港元（按1港元=0.87元人民币折算）。预计FY2026-2028年公司EPS分别为0.76元、1.07元和1.23元，归属母公司净利润分别为35.60亿、50.24亿和57.63亿元人民币。报告同时提示下游需求修复不及预期及原材料价格大幅上涨的风险。

标签： 财经频道 财经资讯