紫金矿业黄金减产或成定局 “黄金一哥”宝座之争风云再起

近日，波格拉金矿停产事件一度引发紫金矿业在A股、H股市场股价波动，被业内称为“黑天鹅”事件。波格拉金矿停产为何造成如此大的杀伤力，也引发了业内外的关注和讨论。

业内人士认为，紫金矿业旗下最大金矿波格拉金矿的停产将对公司黄金业务产生较大影响，紫金矿业2020年矿产金减产或成定局。近日，《证券日报》记者就此对紫金矿业进行了采访，并将相关问题发送至公司工作人员，公司表示，希望避谈波格拉金矿停产，有关情况进展均已公告。

黄金减产或成定局

2019年，在主要矿产产品黄金价格上涨的驱动下，中国第一大黄金生产商紫金矿业2019年实现了销售收入1360.98亿元，同比增长28.40%;归母净利润42.84亿元，同比增长4.65%。而近年来紫金矿业通过不断加大海外布局，矿产资源获得进一步丰富，海外板块占比逐渐提升，成为公司重要业务板块。

数据显示，2019年紫金矿业海外金、铜、锌资源储量和产量均超过或接近公司总量的一半，毛利贡献超集团三分之一，其中，海外矿产金、铜、锌产量分别为公司总量的62.53%、41.44%、52.46%;金、铜、锌资源量约为公司总量的69%、82%、33%。

2019年紫金矿业矿产金产量为40.83吨，超过了山东黄金的40.12吨，再次确定了紫金矿业国内“黄金”一哥地位。而其中波格拉金矿的矿产金产量对公司权益贡献8.83吨，占公司矿产金总量21.6%，是公司十大金矿中排名第一的大型矿山。波格拉金矿2019年归属公司的权益营收为27.96亿元，归属公司净利润5.27亿元，净利润在公司六大核心金矿排名第一。

在业内人士看来，波格拉金矿对于紫金矿业的业绩贡献表现突出，而波格拉金矿的业绩表现高于紫金矿业的整体表现。

值得一提的是，在紫金矿业的六大核心金矿当中，波格拉金矿虽然剩余储存量为153.009吨，仅次于帕丁顿金矿，但对比帕丁顿金矿1.01克/吨品味，波格拉金矿的品味高达4.81克/吨。

而东兴证券则分析认为，受到波格拉金矿事件影响，紫金矿业2020年的矿产金产量或会降至37吨左右，较2019年产量下降9.3%。

铜业务贡献赶超黄金

对于此次事件，紫金矿业在公告中透露了将采取的应对措施，包括积极谈判形成新的合作以及利用法律手段来维权，对陇南紫金、诺顿黄金进行扩产等。

卓创资讯分析师张伟对《证券日报》记者分析表示，受到全球疫情蔓延影响，2020年全球矿产金产量存在下降趋势，与此同时黄金避险需求将持续，因而黄金市场将延续上升周期。观察国内黄金头部企业，山东黄金贵在“纯”，公司业务聚焦黄金产业链。而紫金矿业的收入板块更为多元化，涉足多个铜锌等有色金属。

据紫金矿业2019年年报显示，公司黄金业务销售收入占报告期内营业收入的57.98%(抵销后)，毛利占公司毛利的30.94%。铜业务销售收入占报告期内营业收入的19.22%(抵销后)，毛利占公司毛利的35.62%。来自铜业务的毛利已经超过了黄金业务。

与紫金矿业不同的是，截至2019年年底，山东黄金合计控制矿产金资源量1101.7吨，储量417.33吨，2019年公司矿产金产量40.12吨，矿产金资源量及产量均居国内前列。而2020年计划产金39吨以上。近日还宣布拟通过收购进入加拿大著名黄金产区消息。

在波格拉金矿风波下，“黄金一哥”宝座之争风云再起。(作者：李婷)

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